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海投全球王金龙:中国模式嫁接全球市场,在“不确定性”中寻找确定机会

2018-10-23 10:23 来源:真钱手机捕鱼 www.chnfi.com

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如果要为2018年的资本市场寻找关键词,“不确定性”一定是其中之一。对外,2000亿美元关税之靴落地,加剧了中美贸易摩擦,也抑制了中国产能升级的步伐;对内,P2P爆雷,新经济股频频破发,房产江湖盛传的口号是“活下去”,“消费升级”渐渐降温。夏末初秋,私募股权机构即已达成“只看不投”的共识。
旧秩序已失衡,新秩序尚未建立。人们确定长达十年的宏观经济牛市结束了,却无法断言拐点将在何时到来。
但资本从来不会因为某一国家、某一地区的凛然寒意而停下脚步。金融全球化已是大势所趋。当中国市场具有投资价值的资产减少,而全球市场可选择的优质标的又足够多时,用低成本资金寻求高收益资产,就成为一个自然而然的过程。有数据显示,目前中国约有41万亿资金有意愿尝试全球化资产配置。
哪里才是眼下“流淌着奶与蜜的应许之地”? 海投全球CEO王金龙给出了他的答案:“东南亚、非洲是现在最值得发掘潜在机会的新兴市场”。
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海投全球CEO王金龙
王金龙曾在美国圣母大学基金担任投资主管,管理超过10亿美元的投资组合,囊括红衫、启明创投、鼎晖投资、弘毅投资、高瓴资本、KKR等一批顶级私募基金。2014年,他和几位清华同学一起创立了金融科技与全球资产配置平台海投全球,用四年时间摸索出一套有效而稳妥的财富管理方法:把技术端放在中国,把资金端放在成熟市场,而资产端则在新兴市场寻找。现在,海投全球除了最初在纽约建立的投资中心,还在洛杉矶、波士顿建立了财富中心,在北京建立了技术运营中心。
投资东南亚市场,时机看起来刚刚好。人们见证过中国14亿人口的移动互联网奇迹,都期待下一个奇迹在同样拥有人口大国的东南亚诞生。无论是技术、产品还是资金,无一不想借着“出海”的大势,到东南亚市场赚钱。互联网巨头中,阿里巴巴、小米等先行一步,向其倾注了不少资源。
可在经济大环境充满“不确定性”时,投资需要更谨慎。即便机会就在那里,作为全球资产配置平台方的掌舵者,王金龙的任务也并不轻松:投资者也要有足够广阔的视野去识势、识人,要有足够的能力去触及当地市场。
“我们相信,全球资产配置会是一个长期的过程”,王金龙说。中国家庭的海外资产配置比例低于5%,而在其他成功市场,这一比例是20%到40%。从避险的角度来说,中国家庭一定需要考虑全球资产配置。而市场已经培育了中国投资者的理财习惯。无论是P2P还是信托,人们熟悉如何给自己的信用加杠杆。王金龙相信,“只要坚持长期价值投资的理念,严格遵守资产配置和风险控制,投资者就能够获得长期稳定的超额回报”。
识势:把资产端放到新兴市场去
人们常说,问题要“迎刃而解”。其中关键,在于找到“刃”。对全球资产配置平台而言,“刃”是准确把握局势。
全球范围的资产配置调整,王金龙在12年的投资与财富管理工作中已经历过两次:2008年全球金融危机后,中国成为投资焦点;2014年前后,中国互联网企业结伴出海,拼杀美股市场。对资产流向的变化,私募基金和高净值个人的需求,他熟悉且敏锐。
海投全球成立初期,王金龙就借助美国成熟的投资经验,帮助中国客户投资境外资产。按理说,当时中美关系尚处蜜月期,海投的生意相对好做。可奈不过中国股市正值牛市,多数客户的心思都系在涨势喜人的股票上。甚至,有客户听到王金龙说海投全球能够保证10%的年收益率时,会回答“那和股市配资一天10%的收益没法比”。王金龙把更多精力放在了不断夯实市场调研上。
然而,正是被人们认为没有风险、随时可以清仓的股市,在连续三个跌停后最终进入了漫长的波谷期。很多非理性投资者,都被套牢了。“我们很早就感觉到苗头不是特别好”,王金龙回忆说。2016年,随着外汇政策趋严和人民币的波动,跨境投资受到影响,中国市场的线上获客成本也逐渐走高,海投全球开始着手调整方向,将重心从中国市场转移向英美成熟市场,拓展服务于境外华人的海外业务线。
“一开始,我们以为中国属于新兴市场。但后来我们发现,中国市场已经相对成熟了,成熟的标准就是我们很难再轻松找到高回报的投资机会”,王金龙说。一个新兴市场成长起来了,舰队就要尽快绕过好望角,寻找下一块新大陆。
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海投全球的资产配置模式:技术端在中国,资金端在成熟市场,资产端在新兴市场。
在资产端,海投全球开始发掘潜在机会巨大的新兴市场,以金融产品为核心,输出已经验证的中国模式。寻找“新兴市场”时,王金龙有自己的判断标准:人口数量在1亿以上,人均GDP在2000-3000美元,市场增长空间大、潜在收益高。 “人均GDP太高的国家,人们已经很有钱了,不需要我们提供的金融产品;而人均GDP太低的国家,人们的经济能力又还没到那个程度。” 这样筛选一圈下来,全球范围内符合标准的市场并不多。
经过在东南亚、非洲、南美洲市场的多轮考察,王金龙最终选定了东南亚。印尼、越南、印度市场,成为海投全球所攻克的第一批新兴市场。2018年三月,印尼因为阿里巴巴把彭蕾派到当地电商平台Lazada担任总裁的新闻,而受到全球投资者的关注。此时,海投全球已在印尼市场探索两年有余了。
王金龙觉得,印尼就像十年前、十五年前的中国一样,处处充满机遇。报告显示,2017年,印尼GDP达到10,109亿美元,其中家庭消费占比在50%以上。中产阶级已成为消费市场的主导力量。与此同时,大量劳工的涌入,也给印尼市场带来人口红利。而和中国市场存在的“时间差”,刚好允许中国企业把在这里验证可行的模式,复制到新兴市场去。
这背后的逻辑,一方面是中国的技术、商品、资本,在顺着产能转移的趋势向东南亚市场输出——就像中国崛起,得益于美国等发达国家向低成本国家转移产能一样,如今,“很多在中国稍微落后一点的方式,都可以到东南亚市场消化掉”;另一方面则是经济规律:当人均GDP到达2000-3000美元后,人们的消费水平将很快会被拉升起来,为零售、特别是电商行业创造爆发式增长的机会。谷歌预测,2025年,东南亚市场的电商交易额将达到880亿美元。
而电商行业的发展离不开支付方式的升级。东南亚地区缺少合适的本土信贷产品,现金交易仍是最主要的支付方式。格力空调、Oppo手机在印尼很受欢迎,但当地人平均300美元的月收入,让他们无法使用现今全额支付。缅甸人喜欢的Vivo手机和越南人钟情的摩托车,都超出了他们的购买力。和当地渠道合作,给当地消费者的需求提供消费分期,正是海投全球擅长的事情。
“这些市场存在的空间,允许我们把在中国市场验证可行的技术、模式,比如移动支付、消费金融等等,和人才团队一起打包好,输出到新兴市场去。”王金龙说。
时至今日,海投全球在全球范围内配置的理财产品及另类资产已超5亿美元,管理注册投资者超5万人,成为集全球化、资产证券化和智能化为一身的金融科技平台。这家手握美国SEC发放的注册投资顾问(RIA)和券商牌照,在北京、纽约、洛杉矶、波士顿设立办公室的机构,团队规模也从最初在纽约成立时的4、5人扩展到了百余人。
接下来,王金龙还准备把消费金融模式复制到非洲去。他注意到,在中国市场早已被波导手机打败了的传音手机,去年在非洲卖出了1亿部。“围绕手机的渠道分销一定可以找到切入点”,王金龙说。海投全球计划2019年在非洲市场建一个办公室。现在看来,落脚点会是尼日利亚和肯尼亚之一。
识人:扎根本地,渗透市场
“流淌着奶与蜜”的地方,千军万马都想前往。但独木桥很窄,过桥者优劣必有分化。稍有不慎,便会被挤下桥去。
“贸然进入一个市场,一点关系都没有是不行的”,王金龙说。为了保证资产端的安全,平台除了要自上而下地建立对局势的认知,还要自下而上地扎根本地,疏通本地资源脉络。
海投全球在2018年下半年的一个核心任务是进入印度市场。但就在一年前,王金龙还觉得好时机尚未到来。当时,印度政府加大监管力度,反腐败、查偷税,一口气淘汰了大额货币,在国际市场造成了一些负面影响。此外,2017年8月,印度向本地创业公司颁发了一批网贷牌照,喜欢合规发展的王金龙起初很兴奋,但细看之下,觉得这些公司“吹得天花乱坠的”。
找不到合适的本地合作伙伴,王金龙选择等待。直到2017年12月,包括支付宝在内的一批中国公司在印度当地收购了一批牌照,海投全球才重新审视这个市场。
“单枪匹马很难渗透当地市场”,王金龙说,对海投全球来说,有两个原则在公司发展过程中发挥了重要作用:一是和中国团队‘打包’起来,一起出海;二是本地化。“全球化的另一面,一定是本地化。中国把产能输出到底特律,底特律政府愿意用优惠的价格给中国企业房子和地皮,目的就是换企业在当地拉动就业的能力。这就是本地化。” 而中国企业在当地,最终规模能做到多大,拼得就是本地化程度。
在东南亚市场,海投全球的通行方式是和当地企业注册合资公司,用当地的团队打理业务。在印尼,海投全球投资了当地的一家券商,高管、CEO都是印尼本地人。通过它发公募产品,资金成本只有9.5%。在印度,合资公司的运营、市场、催收团队基本都是印度人,中国团队则负责核心的风控、开发。
金融是个与监管相依相生的行业。特别是做消费金融,监管更是逃不开的话题。做好本地化,为海投全球拿下当地牌照、接受正规监管奠定了重要的基础。“现金贷业务在2017年11、12月才落地印尼。2018年3月,印尼就开始颁发牌照了。”王金龙回忆,当地监管层在6个月内看到问题,马上责令美元拍照的业务下线,等拿到牌照再重新上线。
“新兴市场没有那么多的既得利益者,监管的态度比较明确”,而另一方面,市场规模也还有很大的想象空间。在王金龙看来,中国消费金融虽然技术非常有优势,团队的执行力也很高,但发展的“路子比较野,大家都是野蛮生长过来的”。而像印度、印尼这样的强监管国家,消费金融的发展速度可能稍慢,但红利期会更长,至少会有10-15年。
透明、安全,是金融产品最好的壁垒
回到资金端,海投全球会在美国发行成熟的金融产品,再将所得资金投入到新的市场。这些金融产品包括资产证券化,把资产打包拿到美国SEC注册,变成私募债,在发债时提供短期代管业务;还包括车贷,一边以车为抵押,把钱借给二手车商,另一边则是和当地经销商合作,把车卖给尚未在美国建立信用体系的赴美留学生等客户。
在王金龙看来,美国市场的投资者这几年心态成熟了很多。很多中国投资者初出国门时,认为一些理财产品在中国有15%的收益率,在成熟国家一定会更高。但现在,“大家的心态相对比较端正,知道在什么市场就应该承担什么样的风险,获得什么样的收益”。
美国的信用体系完善,互联网金融产品都要有严格的信用风险控制。在美国做互联网金融公司,需要申请各种牌照、披露产品交易信息,使用第三方托管和审计等独立的资产管理服务。虽然成本有些高,但也让海投全球最大限度地保护了投资者的资金安全。发展四年,海投全球已积累了一手牌照,包括资管牌照、券商牌照、支付牌照、基金牌照等等。
“我们的优势是规范透明,所有产品都在SEC报备过。”王金龙对海投全球产品的安全性很有自信。此外,海投全球在美国市场也已具备了一定的人才先发优势,从本地金融硕士中招聘科班出身的投资顾问,以做投资理财产品的标准方式服务于客户。在资金端,王金龙的打算是,先把所有合规资本运作都在美国市场做扎实后,再把标准化的产品复制到其他成熟市场,比如香港、新加坡、澳洲。
从业务上看,在财富科技思维的带动下,海投全球已经是一个集全球化、移动化、资产证券化和智能化于一身的金融科技平台,涵盖资产管理、财富管理和金融科技三大板块,拥有多元化的投资组合和金融科技产品。2018年,海投全球还成立了两个新品牌——海投学院和海投会,和移民中介、留学生中介、保险中介一起,为海外华人客户提供财富管理服务。
王金龙相信,眼下经济环境的“不确定性”,恰好给海投全球留下了充裕的窗口期。“我们会把各地新兴市场的团队和品牌都做起来,把市场圈住。”目前,海投全球资产规模为5亿美元,而在王金龙的预期中,到2018年年底,这个数字将扩大到30亿。

来源:真钱手机捕鱼 作者: 综合 编辑:综合

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